导　　师： 陈海声

学科专业： L0201

授予学位： 硕士

作　　者： ;

机构地区： 华南理工大学

摘　　要： 21世纪以来世界经济不断融合,经济全球化促使企业要保持领先地位必须要不断提高自身的核心竞争力,提高企业的技术创新能力成为了中国企业做大做强的必然选择。技术并购作为一种从组织外部获取技术资源的重要而有效的方式逐渐引起了中国企业的重视。然而技术并购的成功率并不高,影响技术并购的因素很多,其中股权结构作为最根本的公司治理机制,如何能促进企业技术并购的成功,增加股东的利益是一个很值得探讨的问题,然而这方面的研究目前还比较缺乏。本文通过对我国上市公司的技术并购与普通并购前后5年的ROA和Tobin’Q值的比较分析,总结出技术并购过程中绩效总体来说呈现出先下降再上升的变化趋势。实证发现股权集中度和股权制衡在并购的不同阶段表现出不同的作用,当技术并购的初期,控股股东体现更多的是出支持效应,股权集中起到显著的正面影响,而股权制衡的作用并未显示出显著的影响。而在整合期后处于业绩的上升期时,控股股东体现更多的是掏空效应,此时股权的制衡作用对企业价值就具有了显著的正面影响作用。而管理层持股、目标公司股东持股也在一定程度上呈现出积极的作用。本文认为在技术并购过程中,不能盲目的强调股权的过度集中或者分散,而应该在保持股权的适当集中的基础上,通过建立制衡的机制与措施来促进技术并购的绩效,保护投资者的利益。

关 键 词： 技术并购 股权制衡 技术并购绩效 投资者保护

分 类 号： [F271;F276.6;F224]

领　　域： [经济管理] [经济管理]