导　　师： 陈光潮

学科专业： B0205

授予学位： 硕士

作　　者： ;

机构地区： 暨南大学

摘　　要： 本文运用博弈论和信号传递相关知识,试图寻找一个符合我国实际且能说明企业是高质量的信息,构建了一个关于产业资本增持的模型并得出结论：一个上市公司的质量越高,在经济低迷期间就越愿意增持二级市场的股份。企业通过增持向市场投资者传递一个信号,公司的价值被低估,市场投资者现在购买的决定是恰当的。在文献综述中对资本市场的各种信号传递理论比如股利发放、资本市场结构、承销商的选择、审计师的选择进行了总结和评述。对2008年A股市场产业资本增持的现状进行描述性统计分析,分析了增持的主要特征和动因,剖析产业资本增持的制度背景。实证部分考察了增持新规颁布后91家上市公司的增持数据,建立了回归模型,检验产业资本增持行为能否作为一个信号传递机制。本文的结论是大股东增持规模、净利润增长率与每股收益对累计异常回报率有正面影响,三个自变量当中数值越大(或越高),增持的效应就越明显,市场反应越强烈。相反,第一大股东的实际持股比例对累计异常回报率有负面影响,一般持股比例越高,增持效应越不明显。在应用方面,部分解决了在股票投资中的选股和选时问题。

关 键 词： 产业资本 增持 信号传递 大股东

领　　域： [经济管理] [经济管理]