导　　师： 吴立广

学科专业： B0206

授予学位： 硕士

作　　者： ;

机构地区： 暨南大学

摘　　要： 本文采用世界上16个主要股市在1995～2010年间的历史数据,首先考察了各股市之间的联动性,通过协整检验以及脉冲响应函数的分析,结果发现：大部分股市与中国股市只具有单向因果关系,或不具有格兰杰因果关系；通过脉冲响应函数分析可见来自世界主要股市的冲击对中国的影响具有一致性,而新兴市场国家却具有复杂性。表明中国股市与世界股市的联动性较弱,有利于中国投资者进行海外证券投资来分散风险提高收益。其次,采用马科维茨均值-方差模型,构建国际分散化投资的有效组合和有效边界,并与同期单纯投资于国内证券组合的收益和风险做比较,从中国投资者的角度,对国际分散化投资的潜在利益进行了研究。研究得出,在同等风险水平下,国际分散化证券投资的有效组合的收益率高于纯粹的国内组合,在同等收益水平下,国际分散化证券投资的有效组合的标准差低于纯粹的国内组合；单从风险调整后的收益率来看,所有国际分散化有效组合的潜在收益均优于纯粹的国内投资组合。最后,从系统风险和非系统风险两个方面,对进行国际分散化投资所面临的风险进行了分析。阐述了风险产生的原因,并提出规避风险的相关策略。本文结论支持了QDⅡ制度的实施,该制度的不断完善与发展,将有利于中国投资者进行国际分散化证券投资,分享世界市场的投资收益。

关 键 词： 国际分散化 证券投资 联动性 有效组合 投资风险

分 类 号： [F832.6;F832.51;F224]

领　　域： [经济管理]