导　　师： 朱芳

学科专业： B0204

授予学位： 硕士

作　　者： ;

机构地区： 暨南大学

摘　　要： 企业通常从最低融资成本角度寻求最佳债务融资期限结构。短期债务契约可以增加放款人的流动性,减少借贷双方的代理问题,这和现实中的银行贷款比较吻合；长期债务契约可以减少借款人的流动性风险、交易谈判成本,这和企业债券的特点接近。于是,企业对短期与长期代理成本这些矛盾因素进行权衡就可以获得最优的债务期限结构。最优债务期限结构决定了企业最优的债务融资工具选择。本文在回顾了相关理论及研究成果的基础上,以企业债务契约的期限作为分析起点,主要采用实证研究的方法,从宏观和微观不同角度对我国企业的债务期限结构和债务工具选择问题进行了系统的研究。从宏观角度,在制度层面上阐述了我国银行主导融资下企业债券市场的发展,分析了银行贷款契约和企业债券契约的各自融资期限结构特点,并通过宏观面板数据验证了我国企业债券市场和银行信贷市场的长期互补关系。从微观视角,对债券期限影响因素进行归类和分析,通过对企业债务融资期限及债务工具选择的实证研究表明,债券和贷款的期限结构是由债务工具本身的属性特征和发债企业的财务状况决定的。在此基础上,对我国企业债务融资工具的选择以及企业债券市场的发展提出了相应的建议。

关 键 词： 债务期限结构 银行贷款 企业债券 债务工具

分 类 号： [F275]

领　　域： [经济管理] [经济管理]