导　　师： 罗其安

学科专业： L0201

授予学位： 硕士

作　　者： ;

机构地区： 暨南大学

摘　　要： 从上世纪60年代开始，美国与欧洲许多国家的学者已经开始进行公司财务困境预警问题的研究。近年来国内学者在这一领域也作了相当的努力。随着我国市场经济体制改革的深化和资本市场的快速发展，对公司财务困境预警研究的需求日益迫切。建立有效的公司财务预警系统已经不仅仅是一个学术问题，而且成为影响我国资本市场健康发展的重要因素。本文将研究视角对准我国深沪两市A股制造业上市公司，研究的主要目的是建立基于我国股票市场的具有实际可操作性的公司财务预警模型。文章将“*ST”作为企业陷入财务困境的标志性事件，依此标准选取了2003-2005年被“*ST”处理的74家企业作为样本并进行1∶1配对。在综合比较多种预测模型的优缺点之后，选择了logit回归法，分别基于传统财务比率和加入现金流量指标构建两个公司财务预警模型。随后，文章参考国内为数不多的考虑非财务指标的财务预警研究，对宏观经济变量的纳入进行了大胆的尝试，引入了宏观经济敏感度，将各公司对宏观经济变化的反应程度量化。实证结果显示，先后加入现金流量指标和宏观经济敏感度的模型虽然判别的准确率并没有提高，但是解释力得到了优化。

关 键 词： 财务困境预警 制造业上市公司 回归 财务比率 现金流量 宏观经济敏感度

分 类 号： [F275]

领　　域： [经济管理] [经济管理]