导　　师： 王博

学科专业： L01

授予学位： 硕士

作　　者： ;

机构地区： 暨南大学

摘　　要： 资本资产定价模型(CAPM)和套利定价理论(APT)已经广泛地被运用到我国的投资实务中，因此，检验CAPM和APT模型对中国股票市场是否有效是非常必要的。本文对这两个资产定价模型进行总结并检验其在中国股票市场(2001．9．6～2005．9．9)的有效性，以帮助投资者更好地了解中国股票市场的现状，使投资者更有效地制定投资策略。本文选取100只样本股票的日收盘价作为样本数据，先对两个模型分别进行实证检验。本文在对CAPM进行检验之前，先对β系数的稳定性进行研究，并得到一些有用的结论，这些结论帮助本文设计出更有效的方法来检验CAPM。对APT模型，本文参照Roll-Ross方法进行一般检验，并在此基础上检验股票的数量以及“自方差”变量对模型的影响。然后，本文对这两个模型作更为深入的比较分析，从多个角度对样本数据更支持哪个模型展开进一步研究。本文运用多种检验方法对这两个模型进行全面的系统的检验研究。研究结果表明，中国股票市场还不成熟，收益与系统风险远没有达到CAPM要求的均衡，相比CAPM来说，APT模型在中国股票市场上表现得略好一些，但仍不理想。

关 键 词： 资本资产定价模型 套利定价理论 中国股票市场 实证检验 系数 因子载荷

分 类 号： [F832.51;F224]

领　　域： [经济管理]