导　　师： 杜金岷

学科专业： B0204

授予学位： 硕士

作　　者： ;

机构地区： 暨南大学

摘　　要： 在过去二十多年间，我国民营经济得到高速增长，远高于同期国有经济的增长率，且对国民经济的贡献已超过了国有经济部门。民营上市公司是民营经济发展的一个缩影。对民营上市公司这一企业群体给予关注，显得意义重大。文章由债务融资与公司绩效的理论分析出发，对民营上市公司的债务融资现状及历史演变展开考察，发现：(1)与国有上市公司的债务融资进行对比，民营上市公司具有较高的资产负债率，并与发达国家较为接近。(2)近十年来，民营上市公司的总体负债水平逐年提高，但近几年的公司绩效却出现逐年下滑。(3)民营上市公司的债务融资中，流动负债占绝对比例，很多公司出现没有利用长期负债的现象。(4)银行借款和商业信用是民营上市公司的主要债务融资来源，企业债券融资比例极小。在描述民营上市公司债务融资基础上，进行回归模型分析，发现：(1)民营上市公司的资产负债率、债务融资率与公司绩效是较弱的负相关关系，债务融资对公司绩效表现出软约束。(2)公司绩效对下一年的债务融资没有显著的影响，民营上市公司债务融资决策呈现出与公司绩效的非相关性。(3)流动负债对公司绩效呈现较弱的负相关关系，而银行借款和商业信用对公司绩效呈现较为显著的正相关关系，银行对公司的软约束状况并没有抵消其融资成本低、融资弹性较大等正面效应。最后得出研究结论，并提出相关的政策建议。

关 键 词： 债务融资 公司绩效 民营上市公司

分 类 号： [F275;F272]

领　　域： [经济管理] [经济管理]