导 师: 任佳刚
学科专业: G0103
授予学位: 硕士
作 者: ;
机构地区: 中山大学
摘 要: 股市泡沫,或者一般意义上,投机泡沫,作为金融市场上与标准金融理论相左的“异常”现象,在世界范围内普遍存在,而经济文献中最为传统的就是金融危机。国内学者对投机泡沫问题同样表现出极大兴趣,但实证研究的多,理论研究的较少。因此笔者试图廊清投机泡沫的定义、生成机制及政府管制对抑制投机泡沫的作用等问题。 对投机泡沫的研究沿两条主线进行。20世纪80年代,[blanchard and watson,1982]在引入理性预期的基础上推导出理性投机泡沫解,由此引起对理性投机泡沫的研究热潮;最近,随着金融经济学的发展,尤其是行为金融学的兴起,使投机泡沫研究的另一主线—基于行为金融学的研究格外引人注目。 本文按照行为金融学的研究方法,在[de long et al,1990b]的基础上,结合我国股市交易者结构及政府管理制度等现状,并结合认知心理学的研究成果,构建起一个基于随机盈利流的正反馈交易模型,来解释我国股市泡沫的形成机理。从交易者行为模式的角度可以分析得出与传统理论观点不同的结论,即交易者的不完全理性是造成我国股市泡沫的主要原因。最后,在模型的基础上,笔者分析了政府在抗击投机泡沫中的作用,并提出减少不完全理性和提高股市有效性的相关建议措施。
分 类 号: [F832.5]
领 域: [经济管理]