导 师: 牛鸿
学科专业: B0204
授予学位: 硕士
作 者: ;
机构地区: 中山大学
摘 要: 近年来,中国市场巨大的投资机会吸引了国际私募股权投资机构的大举进入,本土化投资机构也如雨后春笋,纷纷成立。日益完善的资本市场结构,即产权交易市场、中小企业板和即将推出的创业板,拓宽了私募股权投资基金的退出渠道,这也大大促进了pe在我国的发展。各种形式的私募股权投资基金以其方便灵活的优势,将处于不同发展阶段的企业有机的与多层次资本市场对接起来,为产业创新发挥了巨大作用。 我们知道私募股权投资基金主要目的是实现资本增值,通过退出将账面价值兑现。据调查,投资资本家最关心的是资本的退出问题。如何选择退出方式和时机似乎比做出投资更难决定。所以在此方面的研究更具有重要的现实意义。 论文首先阐述了研究的目的和意义,对退出方式和时机选择的国内外研究现状进行了归纳总结。针对私募股权投资的特点,阐述其所具备的实物期权特征。然后就分为两大部分,一是退出方式的研究,重点比较ipo和m&a退出方式,建立私募股权投资家和风险企业家的效用函数。最后对美国和中国pe退出方式的实际选择进行归纳分析。二是退出时机的研究。主要是运用实物期权和最优停时理论,得出最优退出的临界值。然后,将理论和模型应用到具体例子中。论文的最后讨论了本文的不足和以后研究的扩展方向。
关 键 词: 首次公开发行 效用函数 实物期权 私募股权 退出方式 退出时机
分 类 号: [F832.48]
领 域: [经济管理]