导　　师： 李心丹

学科专业： L01

授予学位： 硕士

作　　者： ;

机构地区： 南京大学

摘　　要： 本文旨在考察中国股票市场的分散化特征，研究组合的规模与其风险、收益之间的关系。与以往研究不同的是，本文通过对上海证券交易所实际上市公司股票的随机抽样，模拟构建了分别包含2到30只股票在内的投资组合500组，选择了日、周、月三个不同长度的时间窗口，计算了这些组合的异质性风险和超额收益率，描绘了中国股票市场在投资分散化方面的特征。 本文研究结论认为：中国股票市场上的分散化投资的确能够降低组合的异质性风险。而且这种分散化的特征在具有不同市场走势的时期具有一定的稳健性。其中，组合中前7只股票对整个组合异质性风险的分散起到的作用最大。通过对不同时间窗口的对比研究发现，时间窗口越短，组合能够分散异质性风险的速度越快，程度也越深。而对超额收益率影响的研究，本文发现组合的规模对组合的超额收益率也有明显的影响，而且这种影响的方向在市场走势不同的时期是截然相反的。在对市场整体分散化特征刻画和研究的同时，考虑到不是所有投资者都能达到本文抽样组合的平均水平，故本文还引入了概率分析的问题，从而对市场的分散化特征给出了更加直观的描述。本文的研究结论对中国股票市场的个体投资者、机构投资者及市场的监管者都具有一定的指导价值。

关 键 词： 股票市场 投资分散化 组合规模 市场监管

分 类 号： [F832.51]

领　　域： [经济管理]