导　　师： 徐国祥;张尧庭

学科专业： B02

授予学位： 博士后

作　　者： ;

机构地区： 上海财经大学

摘　　要： 从1990年12月深圳与上海两地证券交易所相继开业以来，中国股票市场已走过了10多年的发展历程。从无到有，从小到大，中国股票市场已成为全球发展最迅速的股票市场。据2000年12月在上海召开的中国上市公司成果博览会报道，目前中国股票市场的总市值已占到GDP的50％，中国上市公司已达到1200多家，个人投资者达5500多万户，上市公司在业绩和管理方面有了很大的提高。同时机构投资者、中介机构和监管机构也在不断地成熟起来。但是，中国股票市场仍然是新兴的股票市场，带有新兴市场投机性强、波动性大、监管不到位等种种缺陷。为了使中国股市走上不断健康发展的轨道，所有的中国股市参与者，包括投资者、中介机构、上市公司、监管机构和立法机构都面临提高理论水平、增强实践经验的任务。特别是在目前，我国正在大力鼓励发展机构投资者的队伍，以培养股市的稳定力量。因此，从定量方面来分析当前我国上市公司财务状况问题，具有特别重要的意义。这样一个类似于债券等级的分类排名，可以为政府决策提供科学的参考价值，同时也为公司增发新股或目前国有股减持比例提供依据，确保资本市场中的资金流入到最优的公司，防止一些效绩低下、弄虚作假的公司损害投资者的利益。 本研究报告针对当前我国上市公司财务分析中存在指标体系不周全、方法单一、过分主观等问题，将结合国内外相关研究的现状与进展，在对上市公司财务状况传统指标体系进行综合分析的基础上，从现金流量和资本结构等方面，进一步完善其指标体系，并综合运用模糊数学与熵值法、理想点法、主成分分析法、因子分析法、聚类分析、判别分析、典型相关分析、人工神经网络法、突变级数法等现代数理分析方法，将定性分析与定量分析有机地结合起来，对我国上市公司财务状况进行系统、全面、综合的分析与探索，并通过大量上市公司财务数据应用计算机进行实证研究。该研究报告，从多角度分析了我国上市公司的财务状况，降低了上市公司财务状况分析中的主观性，提高了分析的可比性和客观性，应用计算机进行分析，大大提高了分析工作效率，降低了分析工作的劳动强度。解决了某些指标出现极端值的问题。 主要内容包括：L上市公司财务状况与综合分析概述 综述国内外上市公司财务状况的分析现状；给出了上市公司综合评价的步骤，指出了综合评价的数学实质，确定了指标的无量纲化方法及指标权重的方法。给出了指标评价值的综合分析方法以及数据挖掘分析法。 2．上市公司财务状况的熵值法分析研究 在上市公司财务状况传统指标体系的基础上，完善并改进了传统的指标体系。应用熵值与模糊数学理论，构建了上市公司财务状况综合分析的熵值模糊综合评价模型。在应用熵值法对指标进行客观赋权的基础上，应用构建的模糊综合评价模型对上市公司财务状况进行合理、可行的评价。 3．上市公司财务状况的理想点与熵值分析研究 构建了上市公司财务状况的评价指标体系及其理想点综合评价模型，并应用变异系数法对上市公司财务指标进了行客观赋权，应用构建的综合评价模型对上市公司财务状况进行客观的评价。并把熵值模糊分析与理想点分析进行对照，实证表明，两种分析方法的结果非常接近。 4．上市公司财务状况的主成分分析及其改进研究 以改进的上市公司财务状况评价指标体系为基础，构建了我国上市公司财务状况综合分析的主成分分析评价模型，改进了传统的主成分分析模型，并应用主成分方法与改进的主成分方法对上市公司财务状况进行可行的、合理的评价。 5．上市公司财务状况的因子分析研究 通过对上市公司财务比率进行分析，改进了上市公司财务状况的评价指标体系，构建了适合我国国情的上市公司财务状况的因子分析模型，应用构建的因子分析模型对上市公司财务状况进行了有效的评价，并对新生成的因子做出了合理的解释。 6．上市公司财务状况的聚类分析研究 对我国上市公司的财务指标进行了综合分析，设置了上市公司财务状况的评价指标体系，选择类平均法和可变平均法，构建了上市公司财务状况的系统聚类分析模型，应用该模型对上市公司财务状况进行了有效的、合理的聚类分析。 7．上市公司财务状况的神经网络分析研究 以改进的上市公司财务状况评价指标体系为基础，构建了一个适合我国国情的上市公司财务状况的神经网络综合分析评价模型，该模型克服了人为确定权重的困难，可以通过学习和训练的自组织功能，达到对公司进行综合分析目的，避免直接确定权数的主观色彩，应用该模型对上市公司财务状况进行可行的、合理的评价，使上市公司财务状况评价结果更客观、更科学。 8．上市公司财务状况的突变级数分析研究 以改进的上市公司财务状况的评价指标体系为基础，构建了一个适合我国上市公司财务状况综合分析的突变级数评价模型，并应用该模型对上市公司财务状况进行可行的、合理的评价。 9．上市公司财务困境预警系统模型的构建及应用研究 以上市公司财务数据为基础，应用判别分析法，构建了上市公司财务困境预警模型，确定了临界值，进行了实证分析，并对分析结果给出了合理解释。 10．上市公司资本结构的影响因素分析研究 在已有资本结构理论研究的基础上，应用多元统计分析的典型相关分析，以沪市商业行业部分上市公司的年报数据为基础，对其资本结构的影响因素进行了实证研究，得到了一些重要的结论。 ¨．结束语

关 键 词： 财务状况 上市公司 定量分析 股票市场

分 类 号： [F832.51 F253.7]

领　　域： [经济管理] [经济管理]