导　　师： 裴权中

学科专业： B0204

授予学位： 硕士

作　　者： ;

机构地区： 深圳大学

摘　　要： 国有股一股独大和国有股不流通导致的股权分置是中国上市国家控股公司所特有的现象.理论界对于其降低了国家控股公司的效率,影响了国有资产的质量和效率,影响了国有经济的战略布局的合理性,造成了证券市场的病态发展等严重危害有较多的论述,但对于这个问题却很少运用数学工具进行深入的讨论.该文尝试运用博弈论对国有股权问题进行探讨,得出减持国有股可以改善经理人的短期行为和社会总福利、改善最初委托人对最终代理人的信任危机、提高最初委托人的监督积极性和经理人的努力积极性的结论.期望这种尝试对进行国有股一股独大改革,减持国有股提供更为有力的支持.另外,文中还对股权分置的弊端作了论述,得出减持国有股实现股票全流通是解决中国国有股权问题的唯一途径的结论,在这个改革中国国有股权问题的方法中,减持国有股是手段,而实现股票全流通才是最终的目的.在此结论下,减持国有股实现股票全流通的方案设计就成为上市国家控股企业国有股权改革成败的关键.中国曾经进行的国有股减持的尝试最终以失败告终.究其根本,是在方案设计上对技术因素的把握不精准而造成的.该文对减持国有股,实现股票全流通的关键因素:如何保持证券市场的稳定和全流通股票价格的定价问题进行了比较深入的探讨.提出减持国有股实现股票全流通时保持证券市场稳定的关键因素在于对流通股股东的价格补偿,并提出了几种可操作的价格补偿方案.在定价问题上,与理论界关注的减持国有股时的国有股定价问题(流通性价格)不同,提出真正关键的价格是全流通股票价格.并对全流通股票价格的确定方式进行了论述和比较,得出市场定价方式是比较公正、合理的定价方式.另外该文对减持国有股实现股票全流通的步骤、具体的方案和减持国有股所获资金的利用问题也作了比较详细的论述.作者相信,该文提出的减持国有股实现股票全流通的方案是具有一定的现实意义的.

关 键 词： 国有股 全流通 定价

分 类 号： [F832.5]

领　　域： [经济管理]