导　　师： 杨秀苔

学科专业： L0204

授予学位： 博士

作　　者： ;

机构地区： 重庆大学

摘　　要： 本论文对我国IPO股票的抑价和长期弱势现象进行了较为系统的研究和分析,主要创新之处包括:①在对ROCK模型进行检验的过程中,针对目前所存在的IPO认购收益率与初始报酬率之间的认识混淆现状,提出了短期投资收益率概念;②本文从发行人和承销商在发行过程拥有不同的市场需求信息并各自最大化其收益的角度出发,提出净收益模型.模型从理论上证明发行抑价是在保证发行成功的前提下,发行人与承销商都能够使各自收益最大化的一种均衡状态;③针对我国处于转轨经济的特殊历史阶段,证券市场上存在大量国有控股上市公司的特殊状态,本文在ROCK(1986)和HABIB等人(2001)两个模型基础之上,结合我国国有控股上市公司治理结构现状,引入控制租金概念,构造了控制租金模型对我国证券市场上所存在的IPO抑价现象,尤其是对国有控股上市公司的IPO抑价进行理论解释,为解释我国的异常高抑价现象开辟了新的突破口;④在长期弱势考察方面,本文最先在中国证券市场上引入了国际上九十年代中后期才得到运用的FAMA-FRENCH三因素模型来考察我国证券市场上的IPO长期弱势问题,并在三因素模型框架内,考察了初始报酬率与长期弱势之间的关系.

关 键 词： 抑价 信息不对称 新股短期收益率 证券市场 股票

分 类 号： [F832.5]

领　　域： [经济管理]