导　　师： 崔毅

学科专业： L0202

授予学位： 硕士

作　　者： ;

机构地区： 华南理工大学

摘　　要： 该文在借鉴国内外研究成果的基础上,采用规范研究与实证研究相结合的方法,力图从定性及定量,理论及实际等多个角度对微观经济杠杆、企业风险及两者关系进行一次全方位的剖析.文章主要从理论、实证和应用三个方面来考察两者关系.文章首先在深入剖析和界定风险、企业风险、杠杆、经济杠杆等概念的基础上,提出微观经济杠杆理论体系架构,给出微观经济杠杆的经济学定义及其数学描述,从而确定微观经济杠杆的地位.接着,从企业收益流和现金流两个角度扩展和分解微观经济杠杆体系,通过图表形式给出收益流和现金流微观经济杠杆的直观确定及简便运算.最后结合企业风险的形成原理,从收益流和现金流两个方面研究企业风险的导入、传导和转嫁机理,发掘企业不同阶段的风险、杠杆、结构、决策之间的内在互动联系及相互作用.其次,为了验证微观经济杠杆与企业风险之间的关系,文章选取2000年至2002年间在中国深沪两个证券交易所上市的139间石化类、钢铁类、电力类、房地产类、机械制造类公司为研究样本,运用多元回归分析法和统计分析法加以分析,探讨系统风险β系数与经营杠杆和财务杠杆之关系.结果表明,微观经济杠杆指标的行业效应显著;β系数与经营杠杆显著相关,而与财务杠杆不存在显著关系;并且经营杠杆与财务杠杆之间呈现较强的正相关关系,这与均衡杠杆理论假说不一致.最后,该文探索了微观经济杠杆的适用条件及应用领域,开发出可用于企业风险管理与检测的利润预测和财务分析体系,帮助企业合理管理和转嫁风险.总之,该文是对企业微观经济杠杆及其与企业风险管理中的作用所进行的一项规范研究、实证分析和应用探索,一方面是为填补这方面理论研究与实践操作上的空白;然而,更重要的目的则是为企业决策层和经营者提供一种清晰方便、简单明了的应用工具,指导企业在面对当今复杂的外部环境和内部结构时,运用杠杆获取收益和管理风险,从而提高企业决策者和经营者的效率和效果.

关 键 词： 微观经济杠杆 企业风险 关系

分 类 号： [F279.23]

领　　域： [经济管理] [经济管理]