导　　师： 宋光辉

学科专业： B0201

授予学位： 硕士

作　　者： ;

机构地区： 华南理工大学

摘　　要： 中国金融市场经过二十多年的发展，已取得了巨大的进步，特别是资本市场的发展尤为突出。随着中国加入wto和参与经济全球化，为了应对国际金融市场所带来的机遇和挑战，便要求中国的金融市场更加开放，市场结构更加合理，金融产品更加多样化。而这些都需要我国金融市场进行进一步的金融创新，而认股权证创新应是其中重要的一种。 早在1900年，欧洲大陆的公司就发行过认股权证，1970年4月，认股权证首次在美国的纽约证交所上市交易，其后便迅速发展起来。近年来认股权证作为一种金融创新工具，在国际资本市场上发挥着日益重要的作用。 相对而言，我国认股权证的发展起步却比较晚。在2005年下半年的股权分置改革中，我国证券市场才真正意义上引入了认股权证。而认股权证一经推出便受到了市场的追捧，使得其市场价格严重偏离了实际价值。因此，如何对我国的认股权证进行合理定价，从而引导市场正确认识其投资价值，便成了理论界争相研究的课题。但是由于认股权证引入我国的时间还不长，对认股权证定价还缺乏系统的研究，所以目前理论界对认股权证的研究大多数还集中在定性分析上，缺乏定量研究方面的深入探讨。 本文的研究正是基于我国证券市场上的这种现实背景。本文首先回顾了权证在世界资本市场和我国a股市场的发展简史，接着概括介绍了几种主要的权证定价模型。在此基础上，重点讨论了black-scholes期权定价模型，并对它进行了相应的扩展。最后以长电权证和宝钢权证为例，用拓展的black-scholes期权定价模型对其重新定价，并对理论定价的结果和市场价格进行了比较和详尽的分析。本文的研究在一定程度上弥补了现有研究之不足，同时本文的结论对投资者来说亦具有现实的指导意义。

关 键 词： 拓展 模型 欧式认股权证 期权定价 金融市场

分 类 号： [F832.5 F224.0]

领　　域： [经济管理] [经济管理]