导　　师： 薛有志

学科专业： L02

授予学位： 硕士

作　　者： ;

机构地区： 南开大学

摘　　要： 多元化战略能够给企业带来利益，同时也为企业制造了成本。而近年来越来越多的研究表明，实施多元化战略不能有效地提升公司价值，反而会损害股东的利益。这是因为随着上市公司股权结构的分散，公司的所有权和经营权逐渐分离。掌握上市公司实际控制权的管理层往往处于个人利益最大化而非股东利益最大化的目的而进行战略决策。而多元化战略恰好是能够满足管理层个人私利有效手段，通过多元化战略他们可以提高报酬、增长能力以及分散风险。因此管理层的激励情况对于他们是否实施多元化战略有着重要的影响。 本文基于多元化研究的委托代理视角，选取沪市2001至2004年的制造型企业作为研究对象，通过回归分析的方法就管理层激励对于上市公司多元化战略的影响问题进行了实证性研究。通过研究发现，多元化程度较低的中国制造业上市公司中的管理层激励对于多元化经营没有显著影响。在实施多元化程度较高的中国制造业上市公司中，多元化战略的实施对于公司业绩没有显著影响，且作为长期激励形式的管理层以及ceo的持股比例与多元化水平没有关系。而上市公司中管理层薪酬与多元化水平之间存在正向关系，上市公司的多元化水平越高，管理者得到的现金报酬越高；同时管理者报酬高的企业多元化的水平也较高。因此，中国上市公司应合理规划管理层报酬体系，使之达到有效激励与约束高管层的效果；并进一步加强公司治理要素的建设，通过公司治理机制的发挥防止管理层道德风险的发生。

关 键 词： 上市公司 多元化战略 管理层激励 股权结构 公司治理 公司绩效

领　　域： [经济管理] [经济管理] [经济管理] [经济管理]