导　　师： 刘海龙

学科专业： B0204

授予学位： 博士

作　　者： ;

机构地区： 上海交通大学

摘　　要： 随着金融全球化和自由化进程的不断推进，国际银行业面临着越来越多的风险种类和越来越高的风险水平，银行体系的稳定性受到严重威胁。相应的，银行管理的重点由传统的资产负债管理逐步过渡到全面风险管理。银行的经营管理理念也发生了两个根本性的转变：一是银行越来越重视自身价值的创造，银行逐渐意识到单纯追求收益的激进和一味强调风险的规避都不能实现股东价值最大化的目标；二是银行越来越意识到资本成为一种既昂贵又稀缺的资源，如何对此进行合理有效的配置、使用已成为银行资本管理的新课题。资本管理、资本充足率和资本回报要求已经成为商业银行经营管理的核心。 为了对银行资本进行更好地管理，国际银行界提出了经济资本的概念，经济资本又称为风险资本，是当代银行业在金融市场高度发达，面临风险日趋复杂的客观现实下，提出的与监管资本相区别的资本概念。与监管资本是监管当局对银行的外部约束不同，经济资本是基于银行对自身风险的内部测算。目前，普遍认可的经济资本定义为：在一定期间(如1年)内银行为抵御一定置信水平下的潜在损失所需的资本金量，这些资本需要按照一定的标准分配到银行的各项产品中去，以体现资本追求收益和分摊风险的原则。经济资本测度就是根据银行资产的风险状况和银行的风险偏好，确定银行总体应该持有的资本水平(称为总体经济资本测度)，或某一部门或产品所消耗的资本金量(部门或产品的经济资本测度)。 本文以商业银行经济资本测度方法及其应用研究为对象，从以下几方面进行了研究： (1)结合在险价值和期权定价原理提出了三种商业银行总体经济资本测度方法，分别是完全存款保险下的经济资本测度方法、部分存款保险下的经济资本测度方法和无存款保险下的经济资本测度方法，这些测度方法均体现了证券市场对银行资产风险与收益的预期对银行总体经济资本的需求，它们的不同只是因为银行所处的存款保险环境不同。本文不仅给出了推导这些测度方法的原理及相关参数的估计方法和过程，而且讨论了它们之间的大小关系和它们与银行资产收益率、资产波动率和银行的目标支付概率的关系。利用我国上市银行的股权和债券数据测算了各银行2000年至2007年的经济资本比率。 (2)在总体经济资本测度的基础上，提出并研究了监管资本的适度性，即利用我国上市银行的数据，构造了可与经济资本比率相比较的监管资本两个参数--监管资本比率和法定最低监管资本比率，利用参数和非参数的统计方法分别对经济资本比率与监管资本比率、经济资本比率与法定最低监管资本比率进行了比较，对银行持有的资本是否足以缓释银行的风险进行了判断，得出结论认为我国上市银行尽管满足了监管当局的要求，但持有的实际资本仍不足以缓释银行的风险。 (3)利用部分存款保险下总体经济资本的测度方法，结合存款保险的期权定价法和期望损失法，提出了一种商业银行存款保险定价方法，该方法不仅描述了银行资本持有状况对存款保险定价的影响，还能分析银行的债务清偿结构、参保存款占负债的比例对存款保险定价的影响机理。利用我国上市银行的实际数据，对该方法进行了实证研究，证明了其可行性和合理性。 (4)针对渐近单因子模型仅刻画了信用违约风险对经济资本测度的影响，而忽视了信用迁移风险、信用差价风险和利率风险等对经济资本测度影响的缺陷，在渐近单因子模型的基础上，提出了一种集成信用风险、市场风险的信贷组合经济资本测度方法，并给出了明确的经济资本测度公式，该公式能综合刻画利率风险、信用差价风险、信用迁移风险及信用违约风险对经济资本测度的影响。将其与仅考虑信用违约和信用迁移风险的经济资本测度方法相比较，模拟结果显示当考虑了利率风险和信用差价风险后需要较多的资本。 (5)在信用风险经济资本测度的基础上，提出了两种贷款定价的方法，一种是基于渐近单因子模型的经济资本测度方法，该方法考虑了违约回收率的系统性风险，综合刻画了违约回收率和违约概率对经济资本测度和贷款定价的影响，并考虑了利息调整对经济资本测度的影响，弥补了渐近单因子模型没有考虑无违约债券的利息收入对信用损失缓冲作用的缺陷：另一种是基于高斯信用收益模型的经济资本测度和贷款定价方法，它能刻画借款者的违约概率、违约损失率、商业银行的风险偏好(目标支付概率)和资本融资成本等对经济资本和贷款定价的影响，该定价方法也弥补了asrf模型忽略无违约债券的利息收入对信用损失缓冲作用的缺陷。 论文的主要创新点： (1)根据在险价值和期权定价的原理，提出了三种商业银行总体经济资本测度方法； 它们分别是无存款保险下的经济资本测度方法、部分存款保险下的经济资本测度方法和完全存款保险下的经济资本测度方法，给出了不同存款保险环境下银行应该持有的资本数量。这些测度方法均反映了银行资产的风险与收益和银行的风险偏好对商业银行总体经济资本的需求。它们弥补了商业银行利用内部数据测度总体经济资本时需要处理复杂的风险加总和忽略宏观经济风险的问题，为目前商业银行采用的内部经济资本测度方法提供了参照。 (2)在总体经济资本测度方法的基础上，对我国商业银行监管资本的适度性进行了实证研究； 所谓监管资本适度性的检验，就是对银行持有的监管资本是否足以缓释银行的实际风险进行检验。本文对我国商业银行监管资本的适度性进行了实证研究，与现有文献相比主要有两点创新：(1)提出了能直接刻画银行实际风险水平的资本测度方法，而不是由存款保险费率反算出银行应该持有的资本水平；(2)利用参数与非参数的统计方法，对银行应该持有的资本与银行实际持有的资本(即监管资本)进行比较，来判断银行监管资本的适度性也是本文的创新。 (3)基于部分存款保险下商业银行总体经济资本的测度方法，提出了一种存款保险定价方法； 本文在两种传统的存款保险定价方法--期权定价方法和期望损失定价方法的基础上，基于部分存款保险下的经济资本测度方法建立了一种存款保险定价方法，并给出了其参数估计方法与测算原理，实证研究了其可行性与合理性。该方法与现有方法相比有下列优点：(1)明确刻画了银行资本持有状况对存款保险费率的影响；(2)综合考虑了银行资产的收益和风险对存款保险费率的影响；(3)能够刻画银行的债务清偿结构、被保险存款的比例等对存款保险费率的影响。 (4)在渐近单因子模型的框架内，建立了能集成信用风险和市场风险的经济资本测度方法； 在渐近单因子模型的框架内，给出了集成信用风险和市场风险的经济资本测度公式，该公式综合集成了借款者的违约风险、信用迁移风险、信用差价和利率风险。该经济资本测度的原理，与商业银行总体经济资本的测度原理保持一致，即从融资的角度，站在信用评级期初考虑问题，给出了在信用评级期末单位价值的银行资产，为了保证银行以一定的概率支付其负债，期初融资中自有资本的最小额度。 (5)提出了两种经济资本测度和贷款定价的方法； 针对渐近单因子模型忽略了违约回收率的系统性风险和无违约债券的利息收入对信用损失的缓释作用两个缺点，本文从两个方面进行了扩展研究：一方面建立了能描述受系统风险因素影响的违约损失，对信用风险经济资本测度和贷款定价影响的模型，数值算例表明它能提高经济资本测度和贷款定价的风险敏感性。并考虑了利息收入对银行信用风险的缓释作用，建立了有利息调整的经济资本测度与贷款定价的模型，它能更加准确地反映银行的风险偏好，降低了经济资本需求和贷款定价。 另一方面则在高斯信用收益模型的基础上，通过假设借款者的到期收益率与其信用风险的经济资本相关，得出了基于高斯信用收益模型的信用风险经济资本测度和贷款定价模型，它能够刻画借款者的违约概率、违约回收率、商业银行的风险偏好(目标支付概率)和资本融资成本对经济资本和贷款定价的影响，为商业银行相关领域的决策提供了参考。

关 键 词： 商业银行 经济资本测度 贷款定价 存款保险定价 集成风险

分 类 号： [F832.33]

领　　域： [经济管理]