作　　者： ; ; ;

机构地区： 上海交通大学安泰经济与管理学院管理学院

出　　处： 《世界经济》 2003年第7期54-60,共7页

摘　　要： 传统资产定价模型认为股票高收益仅用于补偿高风险 ,忽略了非流动性交易成本等其他重要因素。市场微观结构理论重新考虑非流动性问题 ,提出了收益的“非流动性补偿”假设。本文检验了中国股票市场的“风险补偿”和“非流动性补偿”假设 ,发现“风险补偿”假设不成立 ;相反 ,结果支持“非流动性补偿”假设。这说明股票市场中非流动性交易成本在股票定价中起着重要的作用 ,小公司的非流动性效应更显著。管理层应该完善市场交易机制降低间接交易成本。

关 键 词： 中国 股票收益 非流动性补偿 资产定价模型 风险补偿 股票定价 小公司效应 交易成本

领　　域： [经济管理]