作　　者： ; ;

机构地区： 华南理工大学工商管理学院

出　　处： 《南方经济》 2009年第1期54-63,共10页

摘　　要： 本文研究了集团内部资本市场对上市公司银行债务融资的影响以及相应的经济后果。研究发现集团内部资本市场一方面可以起到对银行贷款的替代作用,这种替代效应的存在能在一定程度上缓解成员公司的融资约束,但另一方面它也可能成为大股东掠夺上市公司信贷资金的渠道,大股东代理成本越高的公司存在更严重的掠夺问题。掠夺效应的存在是上市公司发生债务危机的重要原因之一。 This paper investigates the influence of internal capital markets in groups on bank loans financing and related economic consequence. Research shows that on the one hand internal capital markets in groups can substitute for bank loans to some extent and the substitution effect can relax financing constraints of listed companies, but on the other hand, it also will act as the channel through which controlling shareholders can tunnel credit capital from list companies controlled by them. The higher agency cost is, the severer the problem of expropriation is. The expropriation effect is a critical cause which results in debt crisis of listed companies.

关 键 词： 内部资本市场 银行债务 债权人保护

领　　域： [经济管理] [经济管理]