作　　者： ; ;

机构地区： 中山大学管理学院

出　　处： 《证券市场导报》 2007年第3期68-77,共10页

摘　　要： 本文从实证角度分析了中国封闭式基金经理更换事件,通过将基金经理更换事件细分为升职、降职、正常调整和个人原因等四类子事件,分别考察了基金业绩与基金经理更换(降职或升职)之间的关系,并分析了作为投资者情绪代表性指标的基金折价率变化与基金经理更换之间的关系。研究发现,基金公司在更换业绩差的基金经理方面具有良好的内部治理机制,三种不同的业绩度量指标均能有效预测基金经理更换(降职)事件,但是无法预测基金经理升职事件。同时发现,基金折价率和折价变化无法解释基金经理更换事件。本文还发现,基金经理更换决策中的业绩评价周期偏短,且基金经理更换,特别是业绩差的基金经理被降职并不能完全改善基金业绩。 The author uses the data on Chinese closed-end fund managers＇ replacement and the underlying reasons to examine the relation between fund managers＇ replacement and investment performance and analyze the relation between fund discount ratio and manager replacement. It is found out that the replacement of poor performance managers is under good internal control. The three performance indicators are effective forecast of probable replacement or demotion, but there is no statistically significant relationship between the past performance and manager promotion.

关 键 词： 基金绩效 投资者情绪 基金经理更换

领　　域： [经济管理]